金融领域的另一个重要的守恒定理

莫迪利亚尼-米勒定理也是金融领域的另一个重要的守恒定理。这个理论证实，如果我们生活在一个完全不用顾虑税法的繁文缛节的理想化世界里，那么公司的分红计划或者选择通过发行股票还是债券融资都与公司的金融结构无关。这再次提醒学者们必须弄懂金融决策如何影响价值和回报，由此才能保证价值精准守恒。
　　有效市场理论之所以被广泛接受，原因在于人类在创立任何理论的过程中都有追求完美的本能，有效市场理论认为金融市场能够有效综合所有公开信息，因此金融市场产品的价格波动不是由于某个人犯错而导致的结果，反而是某种绝对完美的、更高层次的机制带来的必然结果。经济学家在创立有效市场理论过程中有一个隐性的观点，也就是他们都认为市场参与者是完美的、理性的计算者。这种观点也给他们的经济学思考确立了一个牢固的核心、。
　　但是我们对有效市场理论能够得到完美运用的笃信远远超过上面提到的例子，以至于我们都有冲动简化我们期望商人们所要完成的使命，也由此引出了关于道德的问题。例如，或许有一种理论会说公司管理层的唯一目标就是为股东谋求利益最大化。如果管理层真的只做这么点儿工作，3P么理论就变得相当简单了。在这种理论中，管理层只有一个单一的目标，其衡量标准就是股票价格，而股价就是他们行为办事的主要驱动力，这与能量是物理领域所有事物的驱动力一样，这个单一的目标通过不同形式的数学演算在其他金融变量的身上体现出来。