雅虎核心价值在亚洲 支撑股价

近一年多来，科技老公司雅虎的股价起死回生，特别是自首席执行官梅耶尔（Marissa Mayer）2012年7月上任以来，股价飙涨约153%，超越谷歌、facebook与AOL。与此同时，雅虎的核心业务却每况愈下，华尔街也普遍预期，去年营收将呈现下滑。

　　更奇怪的是，梅耶尔日前开除首席运营官亨利克·德卡斯特罗（Henrique de Castro），等同将公司二把手一脚踢出，也显示先前的转型努力并未取得成效，华尔街却依然无动于衷，股价变动幅度不大。
　　纽约时报分析指出，唯有把雅虎的美国事业排除在外，只看该公司在亚洲的投资业务，才能合理解释投资人对雅虎的狂热现象。简单来说，雅虎股价主要反映其日本业务，及所持中国电子商务龙头阿里巴巴的股份。
　　Topeka资本市场公司网络媒体主管安东尼（Victor Anthony）说：“就美国业务而言，雅虎已尽其所能，梅耶尔也做得很好。但不可否认，他们的核心业务正面临严峻挑战，短期内恐难有突破”。雅虎的亚洲事业，才是吸引投资人的地方。安东尼认为，雅虎持有的24%阿里巴巴股份，占据其公司市值的大半部分，凭着这些持股，雅虎股价还有上升空间。阿里巴巴被视为集亚马逊、eBay、PayPal一身，甚至还带有一点谷歌色彩的超级公司。
　　由于雅虎的广告营收与利润率不断下滑，安东尼估计，雅虎美国核心业务每股仅值10美元左右，但整体而言每股约值50美元至52美元。上周五雅虎报收40.01美元，代表仍有至少25%的上升空间。他估计，雅虎所持的阿里巴巴股份，约为其股价贡献30美元左右。这家电子商务龙头2012年经手价值1600亿美元的商品，超过eBay与亚马逊同期加总金额。分析师估计，阿里巴巴若发行初始股上市，市值将介于1300亿美元至1900亿美元之间。
　　雅虎所持其日本业务的股份，则估计为其股价贡献7美元。在日本，谷歌的搜索业务仍不是雅虎对手。
　　雅虎股价的其余价值，则来自库藏股计划，而其用来收购库藏股的资金，又是来自于亚洲资产。
　　除了安东尼之外，摩根大通（JPMorgan Chase）与Pivotal Research资深分析师Brian Wieser也都有类似见解。Brian Wieser指出，由于谷歌与facebook等社交网站的兴起，雅虎很难再通过广告赚进大笔收入。他认为，梅耶尔收购Tumblr、延揽电视主持人Katie Couric与前纽约时报科技专栏作家David Pogue等，皆是明智之举，但他们不会起到提振股价的效果。