无惧QE退场 欧洲中小型股回血

Fed去年12月19日宣布QE逐步退场后，市场忧虑资金行情退烧，全球股市陷入震荡，中小型股虽难以幸免，但仍较大型股抗跌，统计去年12月19日至今年2月6日，MSCI世界小型指数上涨0.01%，MSCI世界指数却下跌1.6%。

　　基金绩效上，期间除了美国及亚洲中小型基金小跌0.1~0.3%，其余中小型基金全面收红，其中又以欧洲中小型基金最抢眼，平均报酬达3.7%。
　　摩根欧洲小型企业基金经理人Jim Campbell分析，此次全球经济复苏来自于内部经济结构的改善，聚焦内需市场的中小型股成长潜力当然最呛。
　　观察MSCI欧洲小型股指数有7成比重在工业、消费、金融、资讯等产业，这些类股与景气循环高度连动，在景气回升期间，企业获利翻转强劲，以FTSE欧洲中小型股指数为例，明年整体盈余将较今年成长1倍，带动股价表现。
　　除了产业类股因素，Jim Campbell分析，中小型股因筹码集中，股性更具爆发性，去年第3季以来，市场资金正积极回补过去几年出脱的欧股部位，以参与这波景气契机，眼见国际资金回补潮未歇，中小型股表现更活泼。
　　就价值面来看，目前欧洲小型股本益比约12.7倍，低于长期平均值的13.7倍，随着欧洲经济回春，中小型股的营收爆发力值得期待。